|
В ЦБ описали ответ на ослабление рубля из-за нового бюджетного правила 12.03.2026, 13:47, (источник: РБК) |
|
ЦБ может замедлить снижение ставки, если операции по новому бюджетному правилу ослабят рубль, сказал глава департамента регулятора. Но реакция курса на смену цены отсечения нефти более сдержанная, чем считает рынок, добавил он Если возобновление операций Минфина по новому бюджетному правилу сильно ослабит курс рубля, Банк России может замедлить снижение ключевой ставки. Это следует из комментариев главы департамента денежно-кредитной политики Банка России Андрея Гангана в эфире Радио РБК. Он уточнил, что речь идет о ситуации, когда обменный курс будет таким, что создаст проинфляционные риски. "Если динамика курса в этот период (период операций по новому бюджетному правилу. — РБК) не будет соотноситься с той траекторией, которая приводит нас к цели по инфляции 4%, и в целом будет препятствовать возвращению инфляции на уровень 4% во втором полугодии этого года по ее устойчивой части, я думаю, это потребует некоторой корректировки траектории ключевой ставки тогда. То есть в этом смысле Центральный банк будет реагировать в том числе денежно-кредитной политикой", — сказал Ганган, отвечая на вопрос о том, есть ли риски падения рубля после старта операций по новому бюджетному правилу. "Если рубль пойдет по траектории, которая будет формировать повышенные проинфляционные риски, то это потребует более высокой траектории ставки, чем в базовом сценарии. Это не про разворот направления, а про скорость снижения в том числе", — уточнил глава департамента в разговоре с корреспондентом РБК после эфира. Что происходит с бюджетным правилом В конце февраля 2026 года глава Минфина Антон Силуанов заявил, что правительство может ужесточить бюджетное правило, снизив цену отсечения по нефти (сейчас $59 за баррель). Необходимость такой корректировки министр объяснял тем, что нужно обеспечить сохранность средств ФНБ и снизить давление на валютный рынок. В дискуссии о том, на сколько нужно скорректировать цену отсечения, также участвуют Банк России и правительство. Какие именно варианты находятся на столе, неизвестно. Bloomberg со ссылкой на источники сообщал, что новая цена отсечения может быть установлена в диапазоне $45–50 за баррель. Источник РБК, знакомый с ходом обсуждения, более приближенными к реальности параметрами называл $50–55 за баррель. В начале марта Минфин объявил о приостановке операций по покупке или продаже золота и валюты в рамках бюджетного правила. Но после министерство планирует провести отложенные продажи валюты, отмечало оно в своем сообщении. Банк России зеркалирует операции Минфина на внутреннем рынке, покупая или продавая валюту. Одновременно с этим ЦБ зеркалирует и операции по инвестированию средств ФНБ в ликвидные активы, которые были совершены в предыдущие периоды. Так, с января по июнь 2026-го ЦБ вне зависимости от операций Минфина продает валюту в эквиваленте 4,62 млрд руб. каждый день. Но остановка операций Минфина на внутреннем рынке привела к сокращению предложения валюты, что базово воспринимается как негатив для рубля. Опрошенные РБК аналитики оценивали, что приостановка бюджетного правила может ослабить рубль на 1,5–2,5%, а новая, более низкая цена отсечения по нефти сместит траекторию обменного курса на 4–7%. Рыночные оценки чувствительности рубля к таким изменениям могут быть завышены, считает Ганган. "На мой взгляд, те цифры, те оценки, которые у меня встречались в паблике, но и в целом обсуждают эксперты, с точки зрения чувствительности курса к изменению базовой цены, возможно, несколько завышены. На самом деле эта эластичность не такая высокая, как об этом думают некоторые участники рынка. Я не хотел бы приводить какие-то цифры, пока мы их тоже, условно, анализируем. Но есть ощущение, что эластичность намного меньше, чем об этом принято считать на рынке", — сказал глава департамента ЦБ. Маргарита Мордовина https://www.rbc.ru/finances/11/03/2026/69b17e979a79471238c8ba63?from=my_rbc #банк #финансы #bank #finance #rsoft #рсофт © Банки России
Все новости Банков России Исполнитель Проекта: Информационно-маркетинговая компания "РСофт, Лтд." и Информационное агентство "Выставочный МОСТ" |