|
Вероятность ослабления рубля летом продолжает расти 21.05.2026, 10:41, (источник: Finam.ru) |
|
Если нефть останется выше $100, а геополитическая премия сохранится, власти могут постепенно перейти к более мягкой риторике в отношении курса Глобальные рынки к четвергу постепенно отходят от паники вокруг Ирана и скачка нефтяных цен. Инвесторы возвращаются в риск после сильной отчетности Nvidia и временного снижения напряженности вокруг Ормузского пролива, однако устойчивого оптимизма пока нет. Доходности американских облигаций остаются высокими, рынок вновь обсуждает вероятность сохранения жесткой политики ФРС на более долгий срок, а протоколы FOMC подтвердили, что инфляционные риски для США остаются ключевой проблемой. Нефть Brent удерживается выше $105 за баррель, но волатильность становится экстремальной: рынок реагирует практически на любое заявление Дональда Трампа или Ирана. Для акций технологического сектора драйвером вновь становится искусственный интеллект. Отчет Nvidia оказался сильным, спрос на ИИ-инфраструктуру сохраняется рекордным, а азиатские производители чипов получили новый импульс роста. Одновременно усиливаются риски перегрева: даже сильная отчетность уже не вызывает прежней эйфории, а рынок начинает требовать от бигтеха не просто роста, а сверхроста. Российский рынок при этом остается существенно слабее нефти и глобального risk-on. Индекс МосБиржи вновь опустился к 2640 пунктам и пока не способен закрепиться выше зоны 2700–2720. Главная причина — сочетание геополитической неопределенности, слабого внутреннего спроса на риск и ожиданий длительного периода высоких ставок. Несмотря на дефляцию в недельных данных и замедление годовой инфляции до 5,47%, инфляционные ожидания населения остаются высокими, а реальные ставки по депозитам уже уходят в отрицательную зону. Это создает для ЦБ сложную конструкцию: пространство для быстрого смягчения ставки ограничено, но давление на экономический рост постепенно усиливается. Рынок начинает закладывать сценарий более медленного цикла снижения ставки, чем ожидалось еще месяц назад. При этом рубль остается аномально крепким. Курс около 71 за доллар уже начинает выглядеть проблемой для бюджета и экспортеров. Если нефть останется выше $100, а геополитическая премия сохранится, власти могут постепенно перейти к более мягкой риторике в отношении курса. Вероятность ослабления рубля летом продолжает расти, особенно на фоне восстановления импорта и сезонного ухудшения платежного баланса. Для рынка акций это парадоксально может стать позитивом, поскольку слабый рубль поддержит прибыль экспортеров. Технически рынок остается в сложной позиции. Пока индекс МосБиржи не вернулся выше 2700 пунктов, риски движения в диапазон 2550–2600 сохраняются. Но одновременно рынок становится все более перепроданным, а сочетание дорогой нефти, потенциального ослабления рубля и будущего снижения ставки создает базу для восстановления во второй половине года. Пока же инвесторы продолжают торговать короткие геополитические импульсы и дивидендные истории, избегая агрессивного набора длинных позиций. * Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ "Финам". Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ "Финам", ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ "Финам". Кабаков Ярослав директор по стратегии ИК "Финам" https://www.finam.ru/ #банк #финансы #bank #finance #rsoft #рсофт © Банки России
Все новости Банков России Исполнитель Проекта: Информационно-маркетинговая компания "РСофт, Лтд." и Информационное агентство "Выставочный МОСТ" |