|
Островком стабильности продолжит оставаться банковский сектор 23.09.2026, 10:54, (источник: Finam.ru) |
|
Пока все комментируют вчерашний геополитический позитив, напомню, что российский рынок с начала 2026 года просел на 16,8% по индексу МосБиржи. При этом отраслевые индексы, разумеется, имеют свою индивидуальную динамику. Как чувствовали себя сектора с начала года? Если обобщить, то неудовлетворительно — выросших отраслей нет. Однако кто-то был лучше, а кто-то хуже. Давайте попробуем разобраться, почему. Лучшие среди худших — это финансовый сектор, а также нефть и газ. Первый был более устойчив на фоне стабильных Сбера и ВТБ (в том числе, из-за дивидендов). Кроме того, банки менее чувствительны к крепкому рублю, чем, к примеру, экспортеры. Да и жесткая политика ЦБ не так сильно бьет по бизнесу, как по реальному сектору. "Нефтянка" серьезно прибавила в последнее время благодаря скачку цен на нефть. Ослабление рубля также оказало сектору неплохую поддержку. Эти факторы "покрыли" негатив от атак украинских беспилотников по НПЗ. В арьергарде — недвижимость, металлы и потребительский сектор. Ритейл оказался в числе аутсайдеров на фоне замедления продуктовой инфляции и слабой активности покупателей. Что касается Real Estate, то здесь, как говорится, комментарии излишни. Высокая ключевая ставка, образно выражаясь, бьет ключом по строителям. Несмотря на наличие касок, все равно получается больно: реализация проектов частично тормозится или замораживается, а спрос на ипотеку в 2025 году снизился на 26%. В текущем году, правда, произошло некоторое оживление, но пока от этого не легче. Металлургию поделим на две части: черная и цветная. Наибольший отрицательный вклад в динамику индексов внесли сталелитейные компании, показатели которых напрямую зависят от "состояния здоровья" сектора недвижимости. Например, "Северсталь" потеряла около 32% с начала года. Однако главным неудачником сектора стоит признать "Полюс". Падение цен на золото, а также отмена дивидендов и более чем странная финансовая отчетность за 1 полугодие заметно снизили интерес рынка к бумаге. На фоне "Полюса" те же "Норникель" и РУСАЛ выглядели увереннее (-13% и -28% соответственно). Остальные отрасли держались плюс/минус вместе с бенчмарком. Какие сектора способны "выстрелить" в дальнейшем? На наш взгляд, островком относительной стабильности продолжит оставаться банковский сектор. Традиционно неповоротливо будет себя вести электроэнергетика, которая "выезжает" за счет нескольких дивидендных историй (Интер РАО и "Ленэнерго"). По мере снижения ключевой ставки могут более уверенно себя ощущать строители и металлурги. Евгений Коган инвестбанкир, автор канала bitkogan https://www.finam.ru/ #банк #финансы #bank #finance #rsoft #рсофт © Банки России
Все новости Банков России Исполнитель Проекта: Информационно-маркетинговая компания "РСофт, Лтд." и Информационное агентство "Выставочный МОСТ" |