|
Позволит ли новый бюджет заработать на российском финансовом рынке 02.10.2026, 14:26, (источник: Finam.ru) |
|
Лучшей возможностью для инвестора является сочетание двух стратегий Правительство РФ внесло в Госдуму проект федерального бюджета на 2027-2029 годы. Документ предполагает рекордные расходы на оборону, дальнейший рост госдолга и индексацию социальных выплат. Главный вопрос для инвестора: поможет ли этот бюджет заработать на российском финансовом рынке? Наш ответ — скорее нет, чем да. Ключевые тезисы Бюджет сохраняет дефицитный характер. Расходы растут быстрее доходов, а ключевой драйвер - оборонные затраты. Это ведёт к однобокости развития экономики: государственный заказ поглощает ресурсы, а обычному бизнесу всё сложнее конкурировать за деньги, кадры и инфраструктуру. Замкнутый круг дефицита и жёсткая ДКП. Рост дефицита вынуждает Минфин активно занимать на рынке. Это усиливает проинфляционное давление, на которое Банк России отвечает жёсткой денежно-кредитной политикой. Высокая ставка, в свою очередь, удорожает обслуживание госдолга. Круг замыкается: чтобы обслуживать старые долги, нужно выпускать новые. Удар по бизнесу. Продолжение роста фискальной нагрузки (налоги, сборы) - это прямое давление на маржинальность компаний. Уже сейчас мы видим ухудшение условий заимствований для Минфина: размещения ОФЗ проходят с дисконтом, аукционы отменяются. Это сигнал, что рынок не готов покупать госдолг по текущим ценам. Новый порядок удержания НДФЛ с дохода на вклады с 2027 года. Минфин предлагает сделать банки налоговыми агентами и взимать НДФЛ с процентов по вкладам в момент получения дохода. Сейчас налог взимает ФНС в уведомительном порядке до 1 декабря следующего года. Новый механизм снижает привлекательность рублёвых депозитов, особенно для тех, кто использует их как основной инструмент сбережения. Экспертная оценка Проект бюджета не может оказать позитивного влияния на рынок. За красивой цифрой дефицита в 2% скрывается риск срыва в более высокие значения. В 2027-2029 годах Минфин планирует наращивать расходы быстрыми темпами, в том числе за счёт роста доходной части. Но доходы не гарантированы: цены на нефть волатильны, а экономика растёт медленно. Если дефицит окажется больше запланированного, это приведёт к новому витку заимствований и дальнейшему ужесточению ДКП. Инвестиционный вывод В текущих условиях лучшей возможностью для инвестора является сочетание двух стратегий: Рублёвая ликвидность на денежном рынке - депозиты с Центральным контрагентом, дающие доходность на уровне ключевой ставки с ежедневным доступом. Валютные инструменты - структурные продукты, привязанные к валюте или международным активам, которые защищают капитал от ослабления рубля. Особенно актуальным это становится на фоне ужесточения взимания НДФЛ с банковских вкладов с 2027 года. Налоговая нагрузка на рублёвые сбережения растёт, а валютные инструменты остаются вне этого регулирования. Итог: Бюджет-2027 не даёт рынку России поводов для оптимизма. Дефицит, рост долга и налоговая нагрузка давят на бизнес и инвесторов. Мировые финансовые рынки выглядят более привлекательными. Рекомендуем сочетать депозиты с ЦК в рублях и валютные продукты для диверсификации. Харитонов Олег аналитик ИК "PWeM Invest https://www.finam.ru/ #банк #финансы #bank #finance #rsoft #рсофт © Банки России
Все новости Банков России Исполнитель Проекта: Информационно-маркетинговая компания "РСофт, Лтд." и Информационное агентство "Выставочный МОСТ" |