|
Аналитики предсказали сохранение ставки, несмотря на жесткие сигналы ЦБ 09.09.2024, 12:08, (источник: РБК) |
|
Центробанк сохранит ключевую ставку в размере 18% годовых, считает большинство опрошенных РБК аналитиков. Но они не исключают, что регулятор может вернуться к ужесточению денежно-кредитных условий в октябре Совет директоров Банка России на заседании 13 сентября сохранит ключевую ставку в размере 18% годовых, считают большинство участников консенсус-прогноза РБК — аналитиков крупных российский банков и инвестиционных компаний. При этом более трети опрошенных допускают повышение ставки до 19 или 20%. В пользу сценария сохранения ключевой ставки в размере 18% высказались 17 из 30 опрошенных экспертов. Повышения ставки до 19% ожидают семь человек, сразу до 20% — только четыре аналитика. Еще два участника консенсус-прогноза назвали варианты с сохранением и повышением ставки на заседании 13 сентября равнозначными. Прогнозы аналитиков стали более оптимистичными. Ранее многие из них ожидали повышения ставки в сентябре и допускали ее рост до 20% до конца 2024 года. Ожидания жестких действий от регулятора подкреплял и сигнал зампреда ЦБ Алексея Заботкина. "Пока данные по инфляции не дают основания говорить, что есть снижение роста цен к нашей цели", — отмечал он в конце августа. Он также подчеркивал, что у ЦБ нет предельного порога для уровня ключевой ставки. Почему ставку могут сохранить "Скорее всего, регулятор выберет "путь недеяния" — не станет менять ставку или риторику. Причина — разнонаправленные движения факторов, важных для Банка России", — говорит главный экономист рейтингового агентства "Эксперт РА" Антон Табах. С одной стороны, инфляционные ожидания и рост зарплат остаются высокими, обращает внимание эксперт. В августе инфляционные ожидания увеличились с 12,4 до 12,9%, следует из данных опроса "инФОМ", проводимого по заказу ЦБ. Показатель растет четвертый месяц подряд. К тому же текущая инфляция складывается опережающими прогноз ЦБ (6,5–7% на конец года) темпами, добавляет начальник отдела кредитного анализа макроэкономики "РСХБ Управление активами" Павел Паевский. "Опираясь на оперативные (недельные) данные Росстата, инфляция в августе складывается вблизи 0,11% месяц к месяцу против 0,23% месяц к месяцу в августе предыдущего года, или около 8% годовых (с учетом сезонной корректировки)", — приводит данные эксперт. За первое полугодие реальная зарплата в среднем по стране выросла на 18,1% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, следует из данных Росстата. "В условиях сохраняющегося позитива в финансовых настроениях и повышения инфляционных ожиданий дополнительные доходы направлялись в основном на расширение потребления", — отмечали аналитики ЦБ в бюллетене "О чем говорят тренды". Но в этом же бюллетене прослеживается риторика, которая говорит о замедлении экономики, продолжает Паевский. "Исходя из опубликованной Росстатом предварительной оценки динамики ВВП, рост экономики во втором квартале мог значительно замедлиться, сдерживаемый как ослаблением внешнего спроса, так и нарастанием внутренних ограничений на стороне предложения", — говорится в документе. Это является фактором в пользу сохранения ставки. Еще один аргумент в пользу сохранения ставки — замедление кредитной активности, добавляет директор офиса рыночных исследований и стратегии Росбанка Евгений Кошелев. "Активность в розничном сегменте кредитного рынка снизилась, в том числе после завершения действия безадресной программы льготной ипотеки и модификации условий семейной ипотеки, а также под действием сдерживающих макропруденциальных мер", — указывают аналитики ЦБ в комментарии "Денежно-кредитные условия и трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики". Но активность в корпоративном кредитовании сохраняется, обращают внимание эксперты регулятора. Кроме того, для шагов по ставке у ЦБ к сентябрьскому заседанию еще не будет достаточно данных, говорят эксперты. "Во многом решение оставить ставку без изменений будет тактическим для того, чтобы дождаться выхода обновленного проекта бюджета (должен выйти в конце сентября) и чтобы оценить эффект от продолжившегося макропруденциального ужесточения", — комментирует старший аналитик дирекции операций на финансовых рынках банка "Санкт-Петербург" Виктор Григорьев, который ожидает сохранение ставки в размере 18%. Такой же прогноз дает и независимый эксперт, автор телеграм-канала Truevalue Виктор Тунев. "Дальнейшее повышение ставки будет более проинфляционным фактором, чем сохранение ставки на прежнем, достаточно высоком уровне: вырастают финансовые расходы государства и бизнеса, что заставляет искать новые источники доходов, индексируя налоги и цены или занимая больше в долг. На сверхвысоком уровне все больше производителей будут вынуждены переносить стоимость долга в цены. Кроме того, от повышения ставок увеличиваются стимулы брать все больше кредитов по льготным ставкам", — объясняет он. Но сохранение ставки в размере 18% в сентябре не означает, что такой она останется до конца года. Часть участников консенсус-прогноза не исключают, что ЦБ перейдет к ужесточению в октябре. Главные проинфляционные факторы по-прежнему сохраняются, констатирует главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев: безработица остается на исторических минимумах (2,4%), инфляционные ожидания и кредитование растут, из-за санкций увеличиваются издержки импортеров. "Если инфляция пойдет ближе к 7% (верхняя граница прогноза ЦБ), то ставка будет повышена до 20%. Мы полагаем, что инфляция по итогам года составит 7,1%, но риски смещены в сторону более высоких значений инфляции. Поэтому мы ожидаем повышения ключевой ставки осенью до 20%", — заключает эксперт. Почему ставку могут повысить Ключевой фактор, который повлияет на решение ЦБ, — инфляция, и ее динамика выступает не в пользу сохранения ставки, говорит руководитель направления анализа долговых рынков "Финама" Алексей Ковалев. "По итогам августа 2024 года прирост потребительских цен в России, по-видимому, оказался положительным (около 0,1%, если базироваться на недельных данных), в то время как в среднем за последние 10 лет в этом месяце наблюдалась дефляция", — обращает внимание эксперт. Инфляционные ожидания растут и находятся на пике с начала года, что усиливает инерцию устойчивой инфляции, продолжает Ковалев. Он считает, что ЦБ повысит ставку до 19%. Но так как все же наблюдаются некоторые признаки охлаждения спроса под влиянием продолжающегося ужесточения, регулятор может смягчить сигнал, допускает Ковалев. Несмотря на то что последние недельные данные указали на первую с февраля 2023 года дефляцию (с 27 августа по 2 сентября снижение цен составило 0,02%), без учета некоторых волатильных компонентов индекса потребительских цен инфляция сохраняется, поэтому ЦБ все же повысит ставку — до 19% годовых, говорит ведущий аналитик "Цифры Брокер" Наталья Пырьева. Такой же прогноз и у директора по сберегательным продуктам МТС Банка Евгения Вяткина. Директор департамента операций на финансовых рынках банка "Русский стандарт" Максим Тимошенко ждет от регулятора более решительного шага и повышения ставки до 20%. "Спрос на товары и услуги превышает возможности по его удовлетворению, что оказывает повышательное давление на цены. Наметившееся снижение темпов экономического роста пока не приводит к изменению баланса проинфляционных и дезинфляционных рисков в пользу последних", — объясняет он. Повышение на 2 процентных пункта прогнозирует и финансовый директор Экспобанка Михаил Степанов. Автор Маргарита Мордовина https://www.rbc.ru/finances/09/09/2024/66dad8849a79476ab5e6c53c #банк #финансы #bank #finance #rsoft #рсофт © Банки России
Все новости Банков России Исполнитель Проекта: Информационно-маркетинговая компания "РСофт, Лтд." и Информационное агентство "Выставочный МОСТ" |